证券时报记者 安仲文

　　调研上省时省事的指数基金，正成为很多FOF基金的“心头好”。

　　在行业格调主导的赛说念化行情布景下，公募FOF选基策略开动弱化主动权力类基金，指数居品成为中枢仓位。跟着股票商场越来越体现出行业贝塔特征，格调平定以及持仓本色可接洽、可商议的指数基金成为很多公募FOF基金司理的偏疼。本年功绩名次居前的FOF居品，险些皆把指数基金动作中枢重仓品种，对主动权力基金的持仓则权贵下跌。

　　FOF持仓偏疼指数居品

　　Wind数据袒露，搁置7月23日，全商场公募FOF年内功绩前七强的基金别离为国泰优选领航、工银贤明卓绝、工银养老羼杂、渤海汇金优选、前海开源裕源、国泰行业轮动、交银智选星光，这些FOF居品本年以来的收益均超18%，年内收益率最高约为22%。

　　在公募FOF一改往年错误、体现出赢利效应的背后，是选基偏好和策略发生要害变化，在前七强公募FOF的中枢仓位中，主动权力类居品险些隐藏不见。

　　举例，基金二季报袒露，国泰优选领航FOF的中枢仓位中，主要持有9只基金居品，系数仓位占比为66.2%，所重仓的基金包括稀土ETF、黄金ETF、更变药ETF、德国ETF等，险些清一色为指数居品，仅有的一只主动权力类基金为中银更变医疗，但后者在国泰优选领航FOF中的仓位仅为2.63%。

　　工银养老羼杂FOF的选基偏好也体现出“重指数轻主动”。搁置6月末，该FOF所重仓的前十大基金居品，有8只为指数基金，包括游戏ETF、恒生医药ETF等。该FOF中式的独逐一只主动权力类基金为中信保诚多策略，该居品之是以能入列，或与其持仓特质关联。中信保诚多策略重仓行业多达14个，前十大股票的系数仓位占比仅9%，散播持仓是这只基金的蹙迫特质。

　　选基重在可接洽

　　持仓格调平定、透明、马虎以及可接洽，成为很多FOF选基逐步偏好指数基金的蹙迫原因。

　　深圳一位公募东说念主士此前接受证券时报记者采访时以为，FOF选基最存眷的是历史功绩以及历史持仓格调的可不雅察与可追踪，基金居品持仓特质的可接洽尤其关节。因此，指数化居品持仓的平定性、马虎透明成为最大诱惑力。

　　长城基金一位业内东说念主士也以为，FOF挑选基金的圭表与逻辑是贯注基金历史功绩以及功绩背后所依赖的弥远投资门径论，看投资策略是否自洽、平定、明晰可懂，对门径论的践诺进度以及基金司理在商场周期高点和低点的自律进度。

　　此外，还有基金东说念主士以为，公募FOF障翳主动权力类居品须进入较多的商议与技巧，包括对基金司理的调研。但当行情体现出赛说念化、行业主题化后，FOF基金司理采用被迫化居品，就极大镌汰了投资商议的资本。

　　“咱们但愿主动权力类居品要有我方的特质，不应该类指数化。相干于指数化居品而言，罗致赛说念化押宝策略的主动权力类居品，阻截易诱惑FOF居品的布局。”华南地区一位FOF投资细腻东说念主示意，“如若一只主动权力基金罗致沿路买入医药行业股票的作念法，咱们会将它从仓位中剔除。既然如斯，咱们为什么不服直买一只医药ETF？”

　　超跌行业契机多

　　FOF持仓偏疼指数基金的另一层逻辑，还在于超跌行业的触底反弹容易带来贝塔行情。

　　“咱们保持了较高的权力仓位，主要确立了指数基金和ETF。”广发基金曹建文示意，确立的板块和行业界限散播，主要增持了军工、非银等板块的ETF，以及黄金和部分投向欧洲商场的ETF，以实现组合收益起原的多元化。

　　重仓指数居品的FOF基金司理曾辉以为，策略上更多存眷极点超跌行业的触底契机，也要两手捏周期产业群和成长产业群，作念好衡量和布局。在股价的基本面盈利和估值推广的双重订价要素中，会愈加敬重基本面改善、详情味高的行业，然后才是估值的推广。比如看好连跌四年、超跌的更变药标的，尤其是港股更变药赛说念。一个行业的行情能否陆续，取决于是否有天下级竞争力的企业，而港股更变药的行业契机体现出这极少。

　　南边养老见地FOF基金司理鲁炳良示意，后续基于中国战略极强的延续性和平定性，更变式器具或正在路上，将来投资对商场保持乐不雅，意思意思红利和科技成长标的，看好盈利平定性的公用奇迹、银行、白电龙头以及工业金属。科技成长标的则存眷TMT（科技、媒体、通讯）和军工等行业，寻找其中有功绩实现的行业进行确立。甩抄本年6月末，鲁炳良的第一大重仓品种为沪深300ETF。

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背负裁剪：杨赐